月度归档： 2025 年 11 月

　　近日黄金价格突然崩跌，一度失守每盎司4000美元，但这波跌势并未引发市场恐慌，反而点燃全球投资人“抄底”热潮，不过这波走势分析师持不同看法，有分析师分析师仍持上涨想法，但同时也有分析师提出3项警讯，警告金价上涨的基础或许并不如表面稳固，并表示这波下跌与2020年相似，当时金价在大幅上涨后连续30周下跌。　　今年10月20日，金价突破历史新高，达每盎司4380美元，然而，隔天（21日）风云变色，获利了结卖压引发市场情绪反转，创下近5年来最大单日跌幅、暴跌逾6%。　　据华尔街见闻报道，分析师认为，这波回档属“意料之中”的闪崩，纽约商品交易所（Comex）数据曾显示，黄金看跌期权相对看涨期权的交易兴趣，已升至2008年全球金融危机以来的最高水平之一。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　许多贵金属分析师认为，此次回调属于“健康的讯号”，MKS Pamp SA的研究主管Nicky Shiels表示：“牛市总是需要健康的回调来清除泡沫，以确保周期的持久性，价格应该会盘整，并回归到更稳健的看涨轨道。”　　回顾来看，本轮黄金牛市的核心上涨动力源于几个方面：首先是各国央行的大规模采购；其次是全球投资者对主权债务水平不可持续的深层忧虑；而最近1轮的上涨，则由普通个人投资者的涌入进一步推高。　　但以美银（BofA）Michael Hartnett为代表的分析师却表示，黄金在2025年已经飙升了60%，且过去4个月的资金流入量，甚至超过了此前14年的总和。　　他列出3项警讯，认为金价上涨的基础或许并不如表面稳固：　　1，美国10年期公债殖利率仍低于4%。　　2，美国9月竟出现预算盈馀。　　3，美元指数（DXY）未能跌破4月低点。　　上述这些数据显示，做空美元、做...

       墙内自媒体如松分析文章：二战之后，虽然美苏英法中等都是战胜国，但美国的工业体系并未遭到丝毫破坏反而在战争中迅速壮大，全球黄金储备的75%都流入到了美国。此时，非美国家尤其是欧洲国家就陷入了困境，战前他们普遍使用金本位制度，但战后并没有足够的黄金来支撑本国货币的发行，在战争过程中各国普遍使用没有实物担保的纸币，但由于军费支出的急剧膨胀导致纸币滥发，在战后酿成了严重后果，这以德国战后的恶性通胀最为典型，如果各国在战后继续使用没有实物担保的纸币，就不会被社会接受，这就成为布雷顿森林体出台的背景。在布雷顿森林体系下，美国以黄金为担保来发行美元，美元与黄金保持固定的兑换关系，而非美货币与美元按照固定的汇率挂钩，也就实现了与黄金之间的变相挂钩。此时，非美国家为了稳定本国货币价值和汇率，就需要储备美元，美元就成了世界储备货币。　　前面已经论述过，这一时期以黄金为担保发行的美元并不是金本位货币。由于1930年之后美国不准许民间持有并交易黄金，也就没有金币流通，黄金就无法成为美元的信用之锚。此时，美元与黄金之间固定的兑换关系能否保持稳定，完全取决于美国的国家信用，所以此时的美元是美国的主权货币而不是金本位货币。七十年代以后，美国开始以美债为担保来发行美元，美元是否能保持信用取决于美债的信用，即取决于美国的信用，此时的美元也是美国的主权货币。　　所以，二战至今的美元都是美国的主权货币，这一点最为重要，作为美国主权货币的美元纸币承担着世界储备货币的职能。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});　　既然美元是美国的主权货币，如果美国没能力回收海外美元，也没能力为海外美元注入价值，从物理来说这些海外美元就是一张纸，没有价值...

2025年5月17日，黄仁勋在中国台北，设宴款待AI供应链核心伙伴。镁光灯下，围坐他身旁的，皆是台积电董事长魏哲家这样的产业巨擘。然而媒体的镜头，却默契地对准了第三排一个陌生的身影:这是全场唯一来自大陆的企业家。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});01全球一哥那一夜，中国台湾科技圈都在追问：他，到底是谁？谜底数月后揭晓：原来他是胜宏科技董事长陈涛。英伟达在大陆合作伙伴众多，为何独独他拿到了这张顶级入场券？答案藏在一组冰冷的数据里：英伟达AI服务器所需PCB，七成来自胜宏。PCB，即印刷电路板，被誉为电子产品之母，是连接芯片与所有元件的桥梁，更是AI时代的地基。“如果把电子产品比喻成人体，PCB就是人体的骨骼、经络和血管。”没有它，再强大的AI芯片也无法连接，电子世界会瞬间瘫痪，整个AI算力大厦也将无从谈起。第三排最左边，即胜宏科技创始人陈涛全球PCB厂商多如牛毛，胜宏凭什么独占鳌头？因为它手握独门绝技。AI时代，大量算卡需要在极小面积内集群，过去单层或少层板已经不够用，必须靠20层甚至更多层HDI（高密度互连）板来完成互联。这门技术，如同走钢丝，不是谁都能做。而胜宏不但能做出来，还能在短时间快速放量，满足英伟达的爆发式需求，同时质量还稳定可靠。放眼全球，同时具备这三种能力的厂商，几乎就找不到第二家。正因为如此，黄仁勋——这个AI时代最有权势的男人，才会在一场重要私宴上，将陈涛邀为座上宾，并亲切称其为自己的：中国搭子。这不仅是荣誉，更是通往全球AI供应链核心的通行证。资本市场心领神会。过去一年，胜宏科技上演资本神话：2025年上半年营收90亿元，净利润21亿元，均实现翻倍增长。股价更如脱缰野马，从40多块最高涨到355元，涨幅超过750%，公司总市...

作者许英杰：长久以来，沃尔玛（Walmart）以其遍布全球的实体门市和“天天低价”（Everyday Low Prices）的行销策略，稳坐全球零售业的龙头宝座。然而，当亚马逊（Amazon）所引领的电子商务浪潮席卷全球市场，线下巨人沃尔玛一度显得步履蹒跚。面对来势汹汹的数位经济挑战，Walmart 并没有坐以待毙，而是展开了一场深刻且全面的数位转型，成功地将其庞大的实体通路优势与尖端科技完美结合，不仅稳固了市场霸主地位，更开创了全新的成长曲线。从电子商务（线上零售）角度来看，全球有超过33%的人口进行线上购物且趋势还在持续成长，接近6.8兆美元产值的线上零售，到 2027 年预估将会达到8兆美元的经济规模。这对实体零售业起家的沃尔玛（Walmart）而言，这是一块不得不去介入的市场，但是要如何做才能符合消费大众的生活型态与投资人对沃尔玛（Walmart）的期待，则是极具挑战的经营课题。googletag.cmd.push(function(){googletag.display(\"div-gpt-ad-1325545961195-2\");});沃尔玛（Walmart）像是陆地上的大象，而亚马逊（Amazon）则像是海上的巨鲸，当市场消费者、投资人都告诉沃尔玛（Walmart）必须投入线上零售事业时，就像逼著这只已经习惯纵横广大草原的大象要去学习鲸鱼在海上遨游，有其极度的困难之处。沃尔玛（Walmart）在历经近10年的探索与反思后，如今却能华丽转身跃居全美线上零售平台的第2名，市场占有率将近7%，仅次于第1名的亚马逊（Amazon），这10年之间沃尔玛（Walmart）究竟做了哪些转型工程，确实也值得国内零售业者借镜参考学习的地方，这也是本篇我们想要探讨的核心议题。一、来自亚马逊（Amazon）的挑战转型的起点，源于巨大的危机感。21世纪初，亚马逊（Amazon）以其...